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刚了结股权之争,又被曝资产负债超八成……郁亮接手的万科欲往何

来源:金融投资报 添加时间:2017-09-11 20:02

2017年半年报显示,截至6月30日,万科实现销售金额2771.8亿元,同比增长45.8%;实现净利润100.5亿元,同比增长41.7%。9月4日晚间,万科又公布了8月份简报:2017年1-8月,万科累计实现销售金额3497.8亿元,较上年同期的2375.2亿元同比增长47%,已与去年全年销售金额3647.7亿元相差无几。
 
销售额、净利润双双大涨,万科的生意可谓一路红火!然而有人却发现了,郁亮接手后的万科,资产负债率现已创下历史新高,同时流动比率亦创新低,偿债能力令人担忧……
 
隐患不小?负债率高达82.66%
 
没错……万科迅猛增长的销售金额背后,正酝酿着诸多债务上的隐患!
 
 
查阅万科2017年半年报,郁亮和董事会秘书朱旭在公司中期报告推介会上全程闭口未谈的,是万科攀升至上市以来最高位的资产负债率。
 
据国际金融报报道,2017年上半年,万科的净负债率为19.61%,同比上升5.43个百分点。有息负债合计有1391.6亿元,占总资产比例为15.0%。长期负债为主。有息负债中,短期借款和一年内到期的有息负债合计501.4亿元,占比为36%。
 
对此,万科有关方面表示,对于房地产企业而言,更有参考价值的是净负债率。
 
朱旭在万科中期推介会上透露,公司净负债率保持行业内非常低的水平,且目前持有货币现金1076亿元。
 
对此,也有业内人士表示,虽然万科目前持有1076亿元的货币现金,但从半年报统计的数据来看,已披露的一年内需还的借款就达501亿元,500多亿的资金余量,相对于目前万科3000多亿的盘子,不能说宽裕。
 
资金去哪了?投千亿收购和拿地
 
9月4日,万科集团公布了公司8月份销售及新增项目情况。数据显示,前八个月公司累计销售金额达3497.8亿元,销售面积2391.6万平方米。
 
上半年中,万科共获取新项目79个,总规划建筑面积1559.8万平方米,权益规划建筑面积983.8万平方米,权益地价总额约537.9亿元,新增项目均价为5467.8元/平方米。
 
万科有关方面表示,鉴于房地产融资渠道收紧、核心城市土地资源日益稀缺,资源的获取方式主要是通过与存量资源所有者合作以及资产包收购。
 
有媒体统计,截至目前,万科在拿地及收购项目上至少投入约1936.99亿元。
 
对此,有业内人士认为,在市场低谷期,企业拿地、并购等阶段性的投入均会导致公司负债增高。但等到未来三到五年,市场上行时,这些投入将会有较好的价值变现。
 
能还上吗?偿债能力令人担忧
 
截至6月30日,万科的流动比率已降至1.2,为1993年以来最低水平;速动比率为0.47,自2011年以来持续低于0.5。这两个因素的存在,使得万科的未来偿债能力令人担忧,分别是较低的流动比率和上升的利息支出。
 
分析人士表示,流动比率是用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前,可以变为现金用于偿还负债的能力。万科上半年流动负债增幅较高,与其预收款项大幅上升有关。这应该与万科项目的结转周期有关。此外,由于融资规模扩大,万科应付利息较2016年末大增八成至6.83亿元,这或许也会影响到偿债能力。
 
值得注意的是,9月5日,万科证券事务代表梁洁在万科中报及8月销售情况电话会议纪要会上表示,万科有进一步加杠杆空间,“万科希望未来能够抓住市场相对放慢的机会增加项目,也愿意增加杠杆的空间。”
 
7月以来,万科先后发行了两期公司债,均为5年期品种,发行规模分别为30亿元和10亿元,最终发行的票面利率分别为4.5%和4.54%。
 
根据万科公告,万科发行这两期公司债,原本是打算将扣除发行费用后的募集资金,全部用于偿还金融机构贷款,改善债务结构。但是,预计未来一段时间,万科的利息支出将继续上升。
 
有分析人士指出,万科一直以来在财务上都比较谨慎,严控杠杆。但如今突然向市场传递出要加杠杆的信息,说明公司要开始进一步发力推动地产行业集中度进一步上升。

(责任编辑:许丁)

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